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今日财经分享:
认为市场进入震荡格局,把握核心资产等确定性方向。
三期叠加,做多窗口后,整体表现较为疲软,赚钱效应较弱,市场在担心什么?
是因为担心经济下滑过快?但最新6月份经济数据整体可以接受,金融数据新增贷款占新增社融70%以上,对经济也有支撑,基本符合预期。担心海外是风险?美联储主席Powell最新表态,联储降息大概率,宽松预期重启,美股创新高,A股却不为所动。市场到底在担心什么呢?整体而言,我们认为:
1)制约投资者主要在于二季度政治局会议定调的不确定性。由于经济存在下行压力,部分投资者预期下半年可能会“大放水”,但我们认为“大放水”难度较大。在中期策略《开放的红利》判断,日本“失落二十年”的经验警示,决策层在应对经济下行压力时,回归以前“老路”,依赖“货币大放水”和“地产强刺激”的概率较低。但不排除为了保持流动性整体平稳,对冲可能的风险,在利率市场化、“两轨并一轨”等改革进程中,存在“降准、降息”可能性。整体而言,“保持定力”、聚焦高质量发展、改革仍是大方向。
2)“踩雷”新常态,对金融机构投资行为、风险偏好产生影响。国内市场的歌斐资产(诺亚财富)、某券商资管“踩雷”、某财富管理公司“跑路”等现象。看似没有关联的个案,但对投资者还是造成一些扰动,需要保持警惕。因为在股票市场层面上,至少有2次发生过类似情况,对股市造成冲击。一次是13年6月份的“钱荒”,一次是17年4月的“严监管”。由于经济增速有所下行,整体需求较为疲弱,叠加2018年以来的“去杠杆”,使得现金流、应收账款存在问题——“非标”等借款到期无法偿还——资管新规背景、压“非标”、表外转表内,无法续作——金融机构“踩雷”难免。其次,近期对房地产企业信托融资收紧、发行外债等力度加大,而房地产企业在整个经济产业链中关联度较高,对其收紧,相应也会对相关产业链公司现金流造成压力。整体而言,中期角度看,化解风险、“房住不炒”、高质量发展等有利于经济转型、健康稳定发展。但短期①可能会对部分企业现金流造成压力,造成逾期不能还款压力。②金融机构“踩雷”会对市场风险偏好形成打压,避险情绪会加大。海外市场,德银事件,如果其相关风险爆发,可能会影响到全球资产管理公司的投资行为、加重避险情绪。随着A股海外机构投资者持股市值逼近2万亿,短期部分外资的行为变化,也可能会对市场造成扰动,但中长期海外机构投资者增配A股的大格局并未改变。
3)制度层面建设,是提升A股估值中枢的关键所在。“进口”端,科创板开板在即,注册制试点,我们看到在制度层面建设上,越来越市场化,有利于企业融资,加快直接融资市场建设。但另一方面,“出口”端,“退市”、造假处罚等违法成本上,尚需更完备的制度性建立。有进有出,市场良性循环,A股生态更为健康、持续的重要保障。
在当前不确定性较大的情况下,投资策略操作上,对于投资者而言,较合理操作方式1)绝对收益者,灵活仓位、保留核心底仓筹码、耐心寻找战机。2)相对收益者,调仓、调结构,避免拥挤且估值过高的个股方向。采取类似长线外资“以长打短”做法,聚焦优质标的,兼顾择时。3)科创板开板在即,相关科创板影子标的(入股科创板上市公司、科创板相关可比公司)有望享受新的估值“锚”,新兴成长方向值得重点关注。4)不确定性加大,避险情绪严重,黄金是资产配置中的可选项之一。
下半年伊始,中报行情开始预热,许多提前预测业绩“中考分数”的A股考生受到投资者追捧。今日,华昌化工、奥飞数据、海思科等中报预喜的个股收获涨停。
业内人士指出,根据历史表现情况来看,布局中报行情的最佳时段在7月中上旬。但投资者在追逐中报行情的时候,要注意甄别“伪增长”股,以免“踩雷”。机构建议,投资者可从当前业绩预告里面,通过多维度的筛选标准,挑出业绩高增长且稳定的上市公司。
多只中报预喜个股大涨
受中报大幅预增影响,华昌化工7月2日开盘不久便直线拉升涨停,截至收盘报收7.04元,较上一交易日上涨10.07%。
7月1日晚间,华昌化工公告,预计2019年半年度归属于上市公司股东的净利润盈利1.9亿元至2亿元,同比增长139.63%至152.24%。对于预增原因,公司表示原料结构调整项目二期、新戊二醇项目等投产,导致生产成本降低,产能增加所致;另外,整体经济形势,投资收益等也对整体经营业绩产生影响。
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联系我时,请说是在老客网上看到的,谢谢!